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最新消息| 坤恒順維獲51家機構調研:無線信道仿真儀產品全球生產商除公司外... | 2022-04-22 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://stock.10jqka.com.cn/20220418/c638416581.shtml" 坤恒順維4月18日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年4月17日接受51家機構單位調研，機構類型為保險公司、其他、基金公司、證券公司、陽光私募機構。 投資者關系活動主要內容介紹： 一、介紹公司情況： 成都坤恒順維科技股份有限公司專注于高端無線電測試仿真儀器儀表的研發、生產和銷售，重點面向移動通信、無線組網、雷達、電子對抗、車聯網、導航等領域，提供用于無線電設備性能、功能檢測的高端測試仿真儀器儀表及系統解決方案。 無線電測試仿真技術與測試仿真儀器儀表是下游無線電產業鏈中的關鍵環節，滲透于芯片、模組、設備以及無線電總體建設等幾乎所有的產業鏈環節，同時，貫穿于設計研發、認證驗收、生產、售后等整個產業生命周期。無線電測試仿真儀器儀表，驗證了無線電新技術的可靠性與可行性，確定了產業鏈各環節的衡量標準，是眾多無線電產業發展的重要前提和必要保障。目前國內通用電子測量儀表約70%來自進口，高端無線電測試仿真儀器主要被國外巨頭廠商壟斷。 經過多年積累，公司掌握了高端射頻微波技術、數字電路技術、無線電測試仿真算法實時信號處理技術和非實時信號處理技術。基于上述技術，公司開發構建了具有高速數據交換能力和同步特性的無線通信測試仿真儀表開發平臺（簡稱：HBI平臺）。依托HBI平臺，公司自主研制了無線信道仿真儀、射頻微波矢量信號發生器等測試仿真產品，以及為客戶提供優質、高效的無線電測試仿真定制開發產品及系統解決方案。其中，無線信道仿真儀、射頻微波信號發生器綜合核心技術指標或性能已接近或者超過國外廠商高端競品技術水平，在國內高端無線電測試仿真儀器儀表市場中具有較強的競爭優勢。后續公司將陸續推出對標國外廠商高端產品的高性能頻譜分析儀、網絡分析儀等產品。 公司與國內運營商、全球移動通信主設備廠商、中電科、航天科工、航天科技（000901）、中科院等無線電領域的核心客戶建立了穩定合作關系，移動運營商5G基站集采測試、嫦娥工程、火星探測器、多星組網、C919大飛機、重強流高功率質子加速器等國家重大科研項目和國內5G通信建設，公司產品和技術獲得了客戶的廣泛認可。2019年，公司被中國移動（600941）研究院評為年度“優秀供應商”，2020年公司產品無線信道仿真儀被列入“四川省名優產品目錄”。 二、提問環節 問：請問公司主要產品的功能、應用領域及市場空間如何？ 答：公司目前主要產品包括無線信道仿真儀、射頻微波信號發生器等用于無線電設備性能、功能檢測的高端測試仿真儀器儀表及各類系統解決方案。公司預計2022年推出高性能頻譜分析儀，目前全面測試階段；預計2023年推出高性能矢量網絡分析儀，目前已完成關鍵技術的攻關處于樣機研制定型階段。 無線信道仿真儀：將現實環境中復雜多變的無線信道進行仿真，為大規模組網的無線電自組網設備、移動通信相控陣基站和手機、GPS北斗導航設備等外場測試室內化提供了有效的測試仿真保障，極大縮短了相關設備的研發進程，降低了外場測試的費用，并彌補了外場測試的不確定性。 射頻微波信號發生器：可作為無線通信設備接收機的有用信號發生器，實現對被測試設備接收機在研發、生產等階段進行性能指標測試，也可作為干擾信號發生器，實現對被測設備接收機指標測試，還可以使用多個射頻微波信號發生器，搭建成一個復雜電磁環境仿真測試系統，該產品是無線電設備和射頻微波器件研發、制造、維修、檢測的首選設備，廣泛應用于5G、半導體、人工智能、新能源、航空航天和國防等行業。 頻譜分析儀：是研究信號頻譜結構的儀器，用于信號失真度、調制度、譜純度、頻率穩定度和交調失真等信號參數的測量，可用于測量放大器、濾波器、發射機等電路系統參數，還可用于采集環境無線電信號，分析環境頻譜狀態，是一種多用途的電子測量儀器。廣泛應用于通訊、半導體、新能源、人工智能、物聯網、汽車電子、醫療電子、消費電子、航空航天和國防、教育科研等行業。 網絡分析儀：主要用于被測網絡散射參量雙向S參數的幅頻、相頻及群時延等特性信息的測量，廣泛應用于雷達、航空航天、衛星通信、天線與RCS測試、元器件測試、材料測試等諸多領域。 問：公司主要產品的市場空間如何？ 答：無線信道仿真儀、射頻微波信號發生器、頻譜分析儀、網絡分析儀均屬于無線電設備研發、生產、維修等環節重要的測試儀器儀表，應用領域廣泛，具有較大的市場容量。根據灼識咨詢的分析數據顯示2024年國內信號發生器、頻譜分析儀、網絡分析儀等無線電測試仿真儀器儀表的市場規模將達到236.8億元，根據Technavio的數據顯示，預計在2024年全球市場規模達到60.51億美元。 公司無線信道仿真儀是一款綜合性的儀器儀表，屬于無線電測試仿真領域內最高端的產品，市場容量相對較小，公司憑借無線信道仿真儀已和下游無線電產業的核心用戶建立了穩定的業務合作關系。隨著5G技術應用領域不斷延伸，復雜電磁環境仿真系統在軍工科研領域應用的逐步深入，以及WIFI、車載無線電應用、應急通信等領域延伸產品研發投入的增加，國內無線信道仿真儀的年市場需求量也將呈現穩步增長的趨勢，同時公司也逐步拓展海外市場，預計該產品將為公司持續貢獻穩定業績。 公司的射頻微波矢量信號發生器已在移動通信、導航衛星、物聯網互聯網車聯網、雷達等領域實現了銷售，是公司當前重點推廣產品之一，據灼識咨詢的分析數據，信號發生器國內市場預計在2024年達到22.76億元，根據Technavio數據，預計到2024年全球市場容量達到11.08億美元。 公司的頻譜分析儀產品目前已完成樣機硬件研制工作，處于性能指標全面測試階段，預計2022年開始進行標準化產品的推廣，據灼識咨詢的分析數據，頻譜分析儀國內市場預計在2024年達到29.58億元，根據Technavio數據，預計到2024年全球市場容量達到17.93億美元。 公司矢量網絡分析儀已完成關鍵技術的攻關處于樣機研制定型階段。預計到2024年全球市場容量達到9.81億美元，國內市場容量將達到21.60億元，根據Technavio數據，預計到2024年全球市場容量達到9.81億美元。 問：公司產品和市場上其他競品的技術水平差異如何？ 答：無線信道仿真儀產品全球生產商除公司外主要為美國是德科技和美國思博倫。公司的無線信道仿真儀產品對標產品為是德科技最高端型號F64、思博倫Vertex系列產品。公司該款產品在頻率范圍、最大帶寬、最大獨立本振數量指標上優于是德科技、思博倫產品；在通道數量、衰落信道最大多徑數量、最大多徑數量、MIMO仿真、組網仿真與是德科技產品相同，優于思博倫產品；無損壞最大輸入功率、EVM略低于是德科技；最大時延仿真、信噪比AWGN仿真、端口方式指標與是德科技、思博倫一致。 射頻微波信號發生器：公司已推出頻率覆蓋范圍在9kHz-44GHz，2GHz帶寬的高性能射頻微波矢量信號發生器，綜合性能達到是德科技、羅德與施瓦茨在該領域的高端競品水平。公司該款產品在相位噪聲、存儲深度、頻率范圍等指標上優于是德科技，信號質量與是德科技持平，部分指標比羅德與施瓦茨公司產品略低，如信號質量和相位噪聲差距不大。 頻譜分析儀：計劃在2022年推出的高性能頻譜分析儀，對標產品為是德科技、羅德與施瓦茨在該領域的最高端產品。與競品相比，公司頻譜分析儀頻率范圍、分辨率帶寬、檢波方式、矢量信號測試用分析功能、復雜電磁環境下頻譜搜索和信號檢測分析等指標較是德科技、羅德與施瓦茨公司持平，其中擴展到110GHz指標與是德科技相比較低；顯示平均噪聲電平、絕對幅度準確度、相位噪聲略低于是德科技和羅德與施瓦茨公司；實時頻譜分析帶寬優于羅德與施瓦茨和是德科技。 網絡分析儀：計劃在2023推出的高性能矢量網絡分析儀，對標產品為是德科技、羅德與施瓦茨在該領域的最高端產品。 從總體性能來看，公司無線信道仿真儀、射頻微波信號發生器、頻譜分析儀指標達到或者接近國際高端儀器儀表水平，網絡分析儀對標國外廠商高端競品的技術指標，在高端無線電測試仿真儀表領域產品具有較強的競爭力。 問：高中低端無線電測量儀表的區分標準？ 答：無線電測試仿真儀表主要是用于驗證各種無線電技術的可靠性與可行性，確定下游產業鏈各環節的衡量標準，不同等級的儀表在綜合性能、產品單價、應用環節上存在較大差別。 （一）綜合性能：儀表性能的高中低端標準并非僅依據頻率范圍和帶寬劃分，而是根據儀表的綜合性能進行區分，通常由十幾項核心技術指標來共同評價儀表的綜合性能，影響儀表的應用范圍、信號質量、頻譜純度、測試精度等。 無線電測試仿真儀器儀表可應用于多個無線電產業，如：移動通信產業、物聯網產業、互聯網產業、車載無線電產業、軍工無線電產業等。由于無線電體制對頻段、帶寬、波形特性、通道數等指標要求各不一樣，因此，儀表能覆蓋的頻段、帶寬等范圍越寬，則下游應用領域越廣無線電測試仿真儀器儀表滲透到下游無線電產業從研發、生產、維護等全生命周期，不同的產業環節對測試精度的要求存在較大差異，研發環節的測試是對技術的可靠性和可行性進行驗證，對測量精度的要求最高；生產環節的測試是對產品生產標準進行衡量，也具有較高的測試精度要求；售后維護、維修環節的測試是對產品問題做快速定性確定，對測量精度要求較低。因此，儀表的測量精度、信號質量、頻譜純度越高則儀表的應用環節越廣。 高端無線電測試仿真儀器儀表的核心價值是可在大頻率范圍（9kHz~毫米波頻段，如，44GHz，67GHz，110GHz等）和大動態功率范圍（-140dBm~30dBm）內實現精密測試仿真，因此對高端儀表的高品質、高穩定性、高分辨率等綜合性能指標的要求非常高，具體體現在如下方面： 1.高穩定度測試仿真和高品質信號質量測試仿真：長時間多次測試仿真結果一致性優越。例如，在一年時間內，射頻微波信號發生器輸出同一頻點和同一功率值的5GNR信號功率穩定度小于0.2dB。隨著高帶寬、高頻段、高階調制等無線電技術的使用，無線電系統數據傳輸速率和系統復雜程度越來越高，高端測試仿真儀器儀表產品對于信號質量、頻譜純度、穩定度、數據交換及信號處理能力等指標的要求越來越高。 2.在多個無線電產業都實現精密測試仿真：由于無線電體制特性及行業標準存在差異，這就需要高端儀表廠商除能在大頻率范圍和大動態功率范圍內實現精密測試仿真的基礎上，還需要對各個無線電產業的標準或者信號特征具有深度理解能力，開發出應用于不同行業的測試仿真應用軟件，從而滿足多個無線電產業的精密測試仿真需求。例如，射頻微波信號發生器5GNR信號發生軟件應用于5G無線電設備測試，IoT信號發生軟件應用于物聯網無線電設備測試，雷達信號發生軟件應用于軍用和車載雷達設備測試。 （二）產品單價：高中低端產品通常價格方面呈現較大差異。由于高端儀表構造復雜、精密度高、研發難度較大，單臺價格從幾十萬到幾百萬元不等；低端儀表通常只具備較為簡單的功能，用于定性分析和簡單測試，對儀表的測量精密度要求低，因此單臺價格從幾千到幾萬元不等。例如：同樣在6GHz頻率范圍的信號發生器，由于綜合性能的差異，高端產品的單價在幾十萬元不等，低端產品的單價在幾千元至幾萬元不等。 從目前無線電測試仿真市場看，中高端產品占據主要的市場份額。坤恒順維是國內少有的聚焦在高端無線電測試仿真領域的儀表廠商，通過長期積累已具備高端儀表開發的核心技術，目前已推出的無線信道仿真儀、射頻微波信號發生，綜合性能指標達到國外廠商高端競品的水平。未來將陸續推出高端頻譜分析儀、網絡分析儀等產品。公司始終堅持不斷打磨產品，提升產品的綜合性能，致力于為國內無線電產業提供高質量、高性能的測試仿真儀器儀表。 問：公司新產品開發是否具有技術難度？ 答：（一）核心技術的共享性可保證公司的產品快速開發能力公司通過自主研發，掌握了高端無線電測試仿真儀表開發所需的四類核心技術，包括：高端射頻微波技術、數字電路技術、無線電測試仿真算法實時信號處理技術和非實時信號處理技術四類核心技術體系。其中射頻微波核心技術用于大動態范圍、寬頻段、低噪聲、低失真的高品質射頻微波電路的開發設計；數字電路核心技術用于多通道高數據率交換和大帶寬實時信號處理的數字電路的開發設計；實時信號處理核心技術用于無線電測試仿真領域的、精確的、大帶寬實時信號處理固件模塊的開發設計；非實時信號處理核心技術用于實現各種無線電測試仿真領域的、精確的、非實時信號處理算法測試仿真軟件的開發設計。經長期積累，公司積累的各項無線電測試仿真核心技術逐步逼近業內最高端。 公司基于已掌握四大類核心技術基礎上，通過硬件載體、固件模塊和測試仿真軟件的開發設計，將公司的核心技術予以實體化體現，開發構建了具有高速數據交換能力和同步特性的無線通信測試仿真儀表開發平臺（HBI平臺）。HBI平臺下的硬件載體、固件模塊和測試仿真軟件具有標準化、通用化的特點，能為公司各類無線電測試仿真儀器儀表所技術共享，通過HBI平臺公司能夠快速進行新產品開發和現有產品的升級迭代。 （二）高端測試仿真產品的持續突破為公司新產品開發奠定堅實基礎公司已推出的無線信道仿真儀既具有射頻微波矢量信號發生器的信號生成功能，也具有頻譜分析儀的射頻微波矢量信號采集功能，因其需對復雜時變的無線電傳播環境進行準確仿真，且多通道特性導致信號生成電路和信號采集電路須具有極高的集成度以及數據并行處理能力，使其成為無線電測試設備中功能和綜合性能指標要求最高、單體價格最貴的設備。目前公司該款產品綜合性能達到國外廠商對標產品的技術水平，獲得了客戶的廣泛認可，驗證了公司高端無線電測試仿真儀表的開發能力。 無線信道仿真儀與射頻微波信號發生器、頻譜分析儀和網絡分析儀共享無線電測試仿真核心技術，繼無線信道仿真儀之后，公司快速推出了高性能射頻微波信號發生器。憑借前期的技術積累，和公司核心技術的共享性，公司將快速開發出高性能頻譜分析儀、網絡分析儀等產品，完成多產品線戰略的布局。 問：公司新產品推廣是否具有難度？ 答：公司目前已與國內移動通信運營商和設備廠商、中電科、航天科工、航天科技、中科院等無線電領域的核心客戶建立了穩定合作關系，產品無線信道仿真儀已形成了較高的市場占有率。射頻微波信號發生器、頻譜分析儀等產品的下游客戶群體與無線信道仿真儀高度重合，公司依托無線信道仿真儀建立的客戶基礎，可迅速進行射頻微波信號發生器和頻譜分析儀等產品的客戶推廣工作，在無線信道仿真儀已建立的技術及品牌認知度的基礎上，能夠快速向核心客戶進行新產品導入。 問：國內其他競爭對手情況？ 答：目前在國內外從事高端無線電測試仿真儀器儀表研制的企業中，國外主要包括美國是德科技、德國羅德與施瓦茨公司、美國思博倫公司、美國國家儀器等公司，國內企業除坤恒順維外，主要包括電科思儀等企業。其中，無線信道仿真儀產品的主要競爭企業為是德科技、思博倫公司；射頻微波信號發生器產品的主要競爭企業為是德科技、羅德與施瓦茨公司，此外在無線電科研院所、大學等領域公司與電科思儀等企業也存在一定競爭，公司未來產品頻譜分析儀、矢量網絡分析儀除直接與是德科技、羅德與施瓦茨公司競爭外，在無線電科研院所、大學等領域還會與電科思儀等企業形成一定程度的競爭。 經過多年的技術積累與持續研發投入，公司已成為國內少數能夠在高端無線電測試仿真儀器儀表領域和國際儀表廠商直接競爭的企業，主要產品的核心技術產品指標達到或超過了國外同類型產品，具有較強的市場競爭力，公司品牌知名度和產品認知度的不斷提升。 問：公司長期發展規劃如何？ 答：公司將聚焦高端無線電測試仿真領域，不斷擴充產品線，加快現有產品的升級迭代和新產品的開發；加大市場拓展力度，實現下游客戶橫向和縱向地深度覆蓋，穩步推進海外市場的拓展，實現收入和利潤規模的快速增長，成為國內具有核心競爭力的高端無線電測試仿真儀器儀表供應商; 成都坤恒順維科技股份有限公司的主營業務是高端無線電測試仿真儀器儀表研發、生產和銷售。公司主要產品是無線信道仿真儀、射頻微波信號發生器、定制化開發產品及系統解決方案和模塊化組件。公司被中國移動研究院評為2019年度“優秀供應商”，2020年公司產品無線信道仿真儀被列入“四川省名優產品目錄”。 調研參與機構詳情如下：參與單位名稱參與單位類別參與人員姓名上投摩根基金基金公司--上銀基金基金公司--中融基金基金公司--中銀基金基金公司--交銀施羅德基金公司--農銀匯理基金公司--華商基金基金公司--華夏基金基金公司--華安基金基金公司--南方基金基金公司--天弘基金基金公司--太平基金基金公司--寶盈基金基金公司--富國基金基金公司--廣發基金基金公司--招商基金基金公司--易方達基金基金公司--匯添富基金基金公司--申萬菱信基金公司--金鷹基金基金公司--銀華基金基金公司--鵬華基金基金公司--中信建投證券公司--華創證券證券公司--華泰證券證券公司--國盛證券證券公司--安信證券證券公司--開源證券證券公司--民生證券證券公司--西南證券證券公司--萬杉資本陽光私募機構--建信基金陽光私募機構--泓澄投資陽光私募機構--磐耀資產陽光私募機構--中華聯合保險公司--華夏久盈保險公司--華泰資產保險公司--泰康資產保險公司--中淼財富----云南國際信托其他--信偉達資產其他--博瀚資產----多鑫投資其他--安中投資其他--安誠財產----拾貝投資其他--摩根士丹利利華鑫基金----比特資本其他--盤京投資其他--磐澤資產其他--聆澤投資其他--關注同花順財經（ths518），獲取更多機會 關鍵字標籤：hipot test |
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